2026年全球经济展望：三大关键主题把握经济格局

全球经济预计将保持相对良好的态势。我们预测，2026年全球GDP将实现扎实水平的增长，增速为2.7%。美国经济表现将较为出众——我们认为其GDP增速或将在2026年以一定幅度超越普遍预期。然而，我们对其他地区的经济前景持更为谨慎的态度。

展望2026年，三大关键主题将在塑造全球经济格局中扮演至关重要的角色：

1. 新的全球贸易秩序——第二幕。 与一年前相比，当时的核心不确定性在于美国关税可能上调的幅度，而如今的主要未知数已转向高关税所带来的连锁效应。我们预计，关税对美国进口的抑制作用将超出市场普遍预期。与此同时，中国政策制定者将继续推动制造业扩张，导致出口价格进一步下降。
2. 人工智能将继续充当冲击缓冲器，还是转而放大冲击？今年以来，美国与人工智能相关的资本支出激增，对冲了极端不确定性带来的负面影响。到2026年，随着投资更多依赖债务融资，人工智能投资路径或将更为脆弱，不排除出现大幅调整的可能。
3. 财政刺激是关键所在。 尽管各国央行可能在2026年进一步适度下调政策利率，但其具体路径对经济增长前景的影响或许有限。明年任何由政策驱动的增长惊喜，更可能源自财政层面的举措。

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