2026年亚太经济关键主题：代价、对冲、博弈

以下为我们《2026年亚太地区关键趋势》分析的节选内容。获取完整报告，请填写表格。

关键主题一

政府需加大力度推动经济再通胀，并引导实现软着陆

2026年亚洲经济前景的核心问题，不在于政策是否会转向宽松，而在于宽松力度将有多大，以及其向实体经济传导的效果如何。

当前货币与财政政策整体偏向宽松，但亚太各经济体对未来政策调整的风险承受能力存在差异。央行决策如今更加依赖数据，倾向于避免激进降息；相比之下，各国政府似乎更倾向于动用资产负债表实施支撑。

因此，我们认为2026年进一步货币宽松的空间有限，预计政策重心将逐步向财政支持倾斜。

关键主题二

消费者信心低迷将抑制支出增长

2026年亚洲家庭可能迎来更具支持性的消费环境，周期性压力趋于缓解，财政刺激力度亦将加大。

但核心问题在于：这种改善是否足以释放我们估算的约2.1万亿美元超额储蓄（约占区域GDP的6%）——这些储蓄在疫情期间大幅积累却未被动用。

我们的测算显示，在13个亚太经济体中，有10个经济体（印尼、新加坡和越南除外）的家庭如今将新增收入用于消费的意愿显著降低。

不过，该地区的消费者情绪已停止下滑——这是家庭需求改善的必要前提，尽管改善过程可能缓慢且不均衡，预计发达亚洲经济体将引领这一进程。

关键主题三

中国贸易政策与全球AI资本支出将如何驱动区域出口

稳健趋缓是我们对2026年亚洲商品出口的基准判断。但在整体增速放缓的表象之下，潜藏着一系列深刻的结构性变迁：其一，新兴亚洲将持续受益于中国驱动的产业深化进程；其二，科技上行周期在经历异常强劲的2025年后正接近峰值；其三，发达亚洲经济体面临更激烈的竞争与更少的增长引擎。

这些力量的交织将导致不同经济体、产业及价值链环节的表现进一步分化。

2026年亚太展望：增长稳健，潜流分化

亚洲以软着陆前景依然完好的姿态步入2026年。然而，决定今年走势的关键在于三大驱动力——政策支持、消费信心疲软以及收窄且更不均衡的出口周期——其作用次序与相互影响将塑造全年经济轨迹。

整体而言，我们相信亚太地区在2026年仍将引领全球增长。然而对企业而言，必须关注整体增长势头之下的深层分化态势：

• 政策支持力度将呈现国别差异，进而塑造各异的需求环境。
• 中国产业与贸易战略的调整将影响整个区域的竞争力格局。
• 科技周期的风险正在上升。高端半导体领域的集中度过高，使部分亚洲经济体易受库存调整或人工智能资本支出收缩的冲击。

理解这些潜在趋势及其演变节奏，将成为2026年市场优先级判断、定价决策、供应链规划与投资配置的关键所在。

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