格陵兰岛会是新一轮贸易战的催化剂吗？

格陵兰问题引发的关税威胁与政策不确定性，在年初对全球经济的拖累风险本已上升，而上周末美国因其坚持获取格陵兰的立场，威胁对六个欧盟国家、英国及挪威加征关税，进一步加剧了这一风险。

据报道，相关会议将于今日在达沃斯举行，美欧之间的紧张局势可能因此得到缓解，故目前修改我们的基线预测为时过早。

若美国落实其威胁，对欧洲国家加征25%的额外关税，且欧洲采取对等报复，在影响达到顶峰时，将使美国GDP较我们的基线预测降低1%。对欧元区的峰值冲击虽相近，但其影响将更为持久。

鉴于这两大市场的规模，此次冲击将对其余地区的增长产生中度溢出效应，从而将全球GDP增速拉低至2.6%。这将打破过去三年2.8%-2.9%的稳定区间，成为自2009年以来（除2020年新冠疫情年份外）的最差增速。

我们是否在二月调整基线预测，将取决于未来数日的表态、美国是否于2月1日实施关税威胁，以及欧洲各国的报复意愿。

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