2026年大宗商品趋势展望：油价趋缓，金属走强

在本报告中，我们阐述了将于2026年塑造全球大宗商品格局的五大关键主题。这些主题涵盖了可能影响市场的结构性力量、政策动向与需求变迁：

1. 原油市场将保持明确且持续的供应过剩格局。我们预计，随着拉美地区主要项目持续增产以及美国产量稳步提升，供应增长态势将延续至2026年。
2. 全球主要经济体的汽油需求已达峰值。燃油效率的提升正持续降低消耗量。与此同时，中国及主要新兴市场正加速向电动汽车转型——我们预计，到2026年中国市场售出的汽车中将有六成为电动汽车。
3. 投资者驱动的波动性将塑造黄金的上涨趋势。金价虽将持续攀升，但其上行路径可能充满波折。
4. 外部政府政策将继续成为非能源类商品价格的重要决定因素。美国对钢铁、铝材、木材及再生铜的进口仍将维持高额关税。美国大豆价格将受中国采购活动影响，而稀土与电池金属价格的核心决定因素将是政府政策，而非市场力量。
5. 在供应趋紧的背景下，中国将支撑金属需求的韧性。中国将是2026年全球大宗商品需求的核心驱动力。

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